美国非农就业：增量超预期，薪资放缓 2025 年 3 月

快讯摘要

4 月 4 日美国 3 月非农就业人口增加 22.8 万，失业率回升，薪资增速温和，市场预计美联储年中降息。

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【4 月 4 日，美国劳工部公布重要数据】 美国 3 月非农就业人口增加 22.8 万人，远超预期的 13.5 万人。3 月失业率回升至 4.2%，前值为 4.1%。 3 月就业表现强劲，但薪资增速放缓。市场预计美联储年中启动降息。 招聘方面，截止 2025 年 3 月，招聘计划月均小幅回落至 1 万人，较 2 月均值回落 2.4 万人，2021 年时为 12.7 万人，2019 年时为 10.4 万人，显示企业用工更审慎。 职位空缺方面，截止 2025 年 3 月，修正后的非政府部门职位空缺数回落至 666.7 万，相比较 2022 年 1000 万以上的高点持续放缓，其中建筑业缺口降至 26.4 万人。 非农就业方面，新增非农就业增加 22.8 万，其中政府增加 1.9 万，企业增加 20.9 万。服务和酒店新增就业较多，零售业 3 月新增就业由负转正。3 月失业率回升 0.1 个百分点，所有族裔就业率均回升。 薪资增速方面，截止 2025 年 3 月，平均非农就业周薪增速修正后降至 3.2%，较 2 月修正前回落 0.5 个百分点。从成本结构看，3 月份商品生产和服务生产增速有不同变化。综合来看，薪资增速整体稳定，虽略低于预期，但仍高于通胀率。 需注意数据短期波动风险和上游价格快速上涨风险。