OEXN:生物燃料收入受RIN价格和税收抵免影响

4月10日，OEXN表示，2025年第一季度，美国国内可再生柴油产量因RIN（可再生识别号）利润率低下和45Z清洁燃料税收抵免规则的不确定性而大幅下降。可持续航空燃料（SAF）供应也经历了波动，最初有所增长，但随后因RIN价格疲软和税收抵免的不确定性而下降。

　　OEXN进一步认为，政策不确定性，特别是45Z税收抵免和可再生燃料标准（RFS）义务的不确定性，正在使生物燃料项目开发商感到焦虑，并影响整个行业的投资决策。例如，美国国内可再生柴油产量在2025年1月降至约16.7万桶/日，2月初步数据更是降至13万桶/日。尽管最终报告数字可能会高出约20%，但可再生柴油供应在本季度大幅下降已成定局。

　　对于可持续航空燃料（SAF）而言，2025年1月相对强劲的RIN生成数据曾带来一些希望，但2月供应数据再次疲软，且没有来自向美国市场供应的外国生产商（如Neste）的任何生成。在SAF和可再生柴油（HVO）的情况下，持续疲软的D4 RIN和低碳燃料标准（LCFS）价格，加上45Z税收抵免的不确定性，使得项目运营商难以了解其真正的收入潜力。

　　OEXN强调，除了SAF和HVO，45Z或一般RFS政策的不确定性也使几乎所有其他生物燃料产品的项目开发商感到焦虑。唯一例外是传统的基乙醇供应，其生产遵循E10国内行业需求（即，跟随底层汽油需求）。生物柴油进口自2024年8月以来，12个月平均基础上已下降约40%，因为欧洲的量被重新导向国内市场，而持续的关税战为加拿大进口量带来了重大不确定性。

　　OEXN总结称，生物燃料行业正面临诸多不确定性，这些不确定性不仅影响了企业的收入，也对投资决策产生了重大影响。投资者和企业需要密切关注政策变化，以便更好地应对未来的市场波动。